Type : Arbitrage Strategie (Stratégies d'arbitrage)

Expectative de marché: direction neutre/volatilité neutre.

Un systeme Short Box est une stratégie de trading d'arbitrage qui combine plusieurs positions :
- 1 position bull call spread
- 1 position bear put spread sur le meme actif sous-jacent, les mêmes prix d'exercice et dates d'expiration.

Le modele de trading Short Box est utilisée lorsque les spreads sont trop chers par rapport à leur valeur d'expiration combinée.

La stratégie permet à un trader de tirer bénéfice d'un déséquilibre temporaire des marchés.
Tout en gardant une position théoriquement neutre (les options se neutralisent les unes les autres), la différence entre le prix du marché et le prix théorique de l'option permet de faire un gain assuré.

Configuration et mise en place

Vendre 1 option call ITM (In the money)
Acheter 1 option call OTM (Out of the money )
Vendre 1 option put ITM (In the money)
Acheter 1 option put OTM Put (Out of the money )

Analyse Graphique



Gestion Trading - Limiter Les Risques

Fondamentalement, avec une short box,le systeme consiste à acheter et vendre des options de vente ou d'achat (put ou call) à des taux équivalents et aussi longtemps que la prime nette obtenue pour la vente des deux positions est significativement plus élevée que la valeur d'expiration combiné des spreads.
Un bénéfice sans risque peut être réalisé avec cette stratégie.

Valeur d'expiration Short Box = Strike price le plus élevé - Strike price le moins élevé

La formule de calcul du bénéfice :
Bénéfice Sans Risque = Premium Net Reçue - valeur d'expiration Short Box

Trade - Exemple Short Box

L'action Facebook se négocie à 55 $ en Juillet et les prix suivants sont disponibles:

AUG 50 put - $2
AUG 60 put - $7
AUG 50 call - $7
AUG 60 call - $1.50

. Position bull call spread
- Vendre call AUG 50 pour 700 $
- Acheter call l'AUG 60 pour 150 $.
Les primes perçues : 700 $ - 150 $ = 550 $

. Position bear put spread
- Vendre put l'AUG 60 pour 700 $
- Acheter put AUG 50 pour 200 $.
Les primes perçues : 700 $ - 200 $ = 500 $

En combinant les 2 positions,le trader obtient une prime totale de :
550 $ + 500 $ = $ 1050
La vente de la boîte se traduit par une prime nette reçue de 1050 $.
La valeur d'expiration de la boite est la différence entre les prix de levée des options concernées.
La valeur d'expiration de la boîte : (50 $ - 40 $) x 100 = 1000 $.

Le prix total de la short box est supérieure à sa valeur d'expiration :
un trade d' arbitrage Risk free (sans risque) est possible avec la stratégie de short box.

Si l'action Facebook reste inchangé à 55 $ à l'expiration :
. le put AUG 50 et le call AUG 60 expirent sans valeur
. le call AUG 50 et le put AUG 60 expirent in-the-money avec une valeur intrinsèque de 500 $ pour chaque option.
La valeur totale de la short box : 500 $ + 500 $ = 1000 $.

Si l'action Facebook monte à 60 $ à l'expiration :
. le call AUG 50 expire in-the-money avec 1000 $ de valeur intrinsèque.
. toutes les autres options expirent sans valeur.
La valeur totale de la short box : 1000 $.

Si l'action Facebook plonge à 60 $ :
. le put AUG 60 put expire in-the-money avec 1000 $ de valeur intrinsèque
. toutes les autres options expirent sans valeur.
La valeur totale de la short box : 1000 $.

Le trader a percu une prime total de 1050 $
Le bénéfice de l'investisseur s'élève à 50 $

Lire Aussi:
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. Strategie - Arbitrage - Reversal ou retournement


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