Type : Strategie Neutre - Baissiere sur la volatilité - Bearish on volatility

Expectative de marché: direction neutre/volatilité baissier.

Le systeme de trading Butterfly Spread ou spread papillon est une stratégie neutre qui combine un bull spread et un bear spread.

C'est une strategie neutre baissiere sur la volatilité.

Le trader doit combiner des prises de positions sur quatre options avec trois prix d’exercice ou strike price différents.

Une strategie Butterfly Spread est établie avec avec des puts ou des calls.

Le modele de trading Long Butterfly permet à un operateur boursier ou un trader en ligne de tirer parti de la stabilité d'un titre. Aussi longtemps que le cours se situe entre des valeurs données, le cambiste gagnez un montant variable mais limité.

Long Call Butterfly

Une strategie Long Call Butterfly ou Long Butterfly Spread est utilisée quand l'investisseur pense que le cours du prix du titre sous-jacent ne connaitra pas de grandes variations avant la date d'expiration du contrat.

Avec des calls - Long calls butterfly :
. Acheter un call à un prix d’exercice SP1
. Acheter un call avec un strike price SP2 plus élevé
. Vendre deux calls avec un strike price compris entre SP1 et SP2

Avec des Puts - Long puts butterfly :
. Acheter un put à un strike price SP1
. Acheter un autre put avec un strike price SP2 plus élevé
. Vendre deux puts avec un strike price compris entre SP1 et SP2

Analyse Graphique



Configuration et mise en place

Acheter 1 Call ITM ( In the money )
Vendre 2 calls ATM ( At the money )
Acheter 1 call OTM ( Out of the money )

Profit Maximum

Le maximum de profit pour le Long Butterfly Spread est atteint lorsque le prix de l'action sous-jacente reste inchangé à l'expiration. A ce prix, seul le call avec le plus bas strike price expire in the money.

Profit Max = Strike Price du Short Call - Strike Price du long call avec strike price le plus bas - Premium nette - Commissions versées

Calcul du point mort - Break-even Point

Le point mort est le seuil de rentabilité.
Une position avec un butterfly spread a deux points morts differents.

Point Mort A la hausse = Strike Price du long call avec strike le plus élevé - Premium ou prime nette payées

Point Mort A la baisse = Strike Price du long call avec strike le plus élevé + Premium ou prime nette payées

Gestion Trading - Limiter Les Risques

La perte maximale pour un long butterfly spread est limité au débit initial pris pour entrer dans le trade plus les commissions.

La perte maximale se produit quand :
. le prix du sous-jacent est inferieur ou egal au strike price du long call avec le strike price le plus bas
. le prix du sous-jacent est superieur ou egal au strike price du long call avec le strike price le plus haut

Perte max = prime nette payées + Commissions payées

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