Type : Bullish Strategie (Strategie haussiere)

Expectative de marché: direction haussier/volatilité neutre.

Le systeme de trading Collar est une strategie haussiere pour trader les options sur les marchés financiers.

La methode Zero Cost Collar ou costless collar est une variante de la strategie collar.

La strategie est appliquée notamment pour trader les taux d'interets,les matieres premieres,options et actions.

Le systeme Zero Cost Collar est mis en place par un operateur ou trader en ligne pour protéger pleinement les positions longues en actions existantes dans son portefeuille d'actions,avec peu ou pas de coût puisque la prime payée pour les options de vente de protection (protective put) est compensé par les primes reçues pour l'écriture des options d'achat couvertes (covered call).

L'investisseur cherche à obtenir un retour sur investissement en faisant varier les prix d'exercice du cap et du floor des options de telle sorte que leur prime se compensent exactement,tout en détenant des titres de l'actif sous-jacent.

Configuration et mise en place

Acheter 100 titres équivalent à l’action correspondante - Position longue
Acheter 1 option de vente - put ATM (At the market)
Vendre 1 option d'achat - call OTM (Out of the money)

L'investisseur utilise la prime ou premium de la vente de l'option d'achat pour acheter l'option de vente

Analyse Graphique



Profit Maximum

Le profit maximum de la position Zero-Cost Collar est limité.
Le profit maximum est realisé quand le prix de l'actif sous-jacent est superieur ou egal au strike price de l'option d'achat vendue (short call).

Formule de calcul :
Profit Max = Strike price du short call - prix d'achat de l'actif sous-jacent - commissions

Gestion Trading - Limiter Les Risques

La strategie ne comporte aucun risque de perte.
En etablissant une position Zero Cost Collar,un actionnaire à long terme renonce à tout bénéfice supplementaire si le prix est au dessus du prix de levée de l'option d'achat ecrite.
Cependant,une protection maximale est assurée en cas de baisse du prix du sous-jacent.

En regle generale,les operateurs boursiers utilisent ce modele de strategie pour preserver un capital comme pour les comptes de retraites.

Trade Zero Cost Collar - Exemple

L'action CARREFOUR se negocie au prix de 50$ en Juin

Le trader choisit une position Zero cost collar pour proteger ses actions en cas de chute des prix :
. Position longue sur 100 titres de CARREFOUR
. Ecriture d'1 option d'achat - call pour 5$
. Achat d'1 option de vente - put pour 5$

A l'expiration :
. L'action CARREFOUR est en hausse,au prix de 70$
Le profit maximal est plafonné,le cambiste est obligé de vendre ses titres au prix d'exercice de 60$
Resultats de l'operation : Profit Max.Le benefice est de 1000$

. L'action CARREFOUR chute au prix de 40$
le put de protection permet au cambiste de vendre ses actions au prix de 50$
Resultats de la strategie : Profit nul et perte nulle

. L'action CARREFOUR stagne au prix de 50$
Perte nulle et profit nul.

Lire Aussi:
. Strategie Options - Trader Collar
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. Strategie trading - Protective put


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