Type : Strategie Neutre - Baissiere sur la volatilité - Bearish on volatility

Le modele Iron Butterfly Spread est une strategie neutre baissiere sur la volatilité pour le trading d'options.

La méthode comporte un risque de perte limité et un profit limité.
L'Iron Butterfly Spread est structuré pour une plus grande probabilité de faibles gains si le prix du titre sous-jacent subit une faible volatilité.

La strategie nécessite de combiner plusieurs options calls et puts sur le meme actif sous-jacent,la meme date d'expiration mais à des strike price differents.

Configuration et mise en place

Acheter 1 option de vente - put OTM (out of the money)
Vendre 1 option de vente - put ATM ( at the money)
Vendre 1 option de vente - call ATM
Acheter 2 option de vente - calls ATM

Analyse Graphique



Profit Maximum

Le profit maximum est limité.
Le profit max est atteint quand le prix du sous-jacent est egal au strike price des options call et put vendues.
A ce prix toutes les options expirent sans valeur.
Le trader conserve comme bénéfice le crédit net recu pour ouvrir la position.

Profit Max = Premium - commissions

Calcul du point mort - Break-even Point

Le point mort est le seuil de rentabilité
Une position avec un Iron butterfly spread a deux points morts differents

Point Mort A la hausse = Strike Price du short call + premium

Point Mort A la baisse = strike price du short put - premium

Gestion Trading - Limiter Les Risques

Le risque de perte de la methode est limité.

La perte maximale se produit quand :
. le prix de l'action chute au niveau ou sous le strike price le plus bas des puts
. le prix de l'action grimpe au niveau ou au dessus du strike price le plus élevé des calls

formule de calcul :
Perte Max = strike price du call long - strike price du call court - premium + commissions

Trade Iron Butterfly Spread - Exemple

L'action Total se négocie à 40$ en juin.
L'opérateur choisit d'ouvrir une position Iron Butterfly spread
. Achat 1 put JUL30 pour 50$
. Vente / Emission 1 put JUL40 pour 300$
. Vente / Emission 1 call JUL40 pour 300$
. Achat 1 call JUL50 pour 50$
Le credit net recu pour ouvrir la position est de 500$
Le profit max est donc de 500$

A l'expiration en juillet :
. L'action Total stagne et se négocie toujours à 40$
Les 4 options expirent sans valeurs.
Resultats de la stratégie : Profit Max.L'investisseur conserve le credit recu pour ouvrir la position comme bénéfice.

. L'action Total chute et se négocie à 30$
Le put JUL40 expire in the money avec une valeur intrinseque de 1000$
Les autres options expirent sans valeur.
Resultats de la stratégie : Perte Max.Le trader subit une perte de 500$.

. L'action Total chute et se négocie à 50$
Cas de figure identique au précédent.
Resultats de la stratégie : Perte Max.Le trader subit une perte de 500$.

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