Type : Arbitrage Strategie (Stratégies d'arbitrage)

Expectative de marché: direction neutre/volatilité neutre.

Sur les marchés financiers,une option de conversion est option accolée à une obligation classique lui permettant d'être convertie en action. On parle alors d'obligation convertible en action.

L'option ne peut être détachée de l'obligation. A échéance de l'obligation, l'investisseur aura le choix entre demander le remboursement en numéraire, ou de convertir son obligation en action.

Une conversion est une stratégie d'arbitrage dans le trading d'options qui peut être mise en place pour un bénéfice sans risque lorsque les options sont hors de prix par rapport à la valeur sous-jacente.

Pour faire un modele de conversion, le trader en ligne achète l'action sous-jacente et neutralise une position synthetique courte (long put + short call ) avec un stock équivalent

Configuration et mise en place

Acheter 100 titres équivalent à l’action correspondante (position longue)
Acheter 1 put ATM ( At the Money )
Vendre 1 call ATM

Profit Maximum

Le profit est verrouillé immédiatement lorsque la conversion est réalisé.
La formule de calcul du profit :

Profit = Strike price du Call / Put - Prix d'achat du sous-jacent + Premium ou prime du Call - premium du Put

Analyse Graphique



Exemple

Le cours de l'action VALLOUREC se négocie à 100 $ en Juin.
Le call JUL 100 est au prix de 4 $
Le put JUL 100 est au prix de 3 $

Le cambiste realise un systeme de trading avec une conversion :

. Achat de 100 titres de l'action de VALLOUREC pour 10000 $
. Position longue : Achat de put JUL pour 300 $
. Position courte : Vente de call JUL 100 pour 400 $.
Le coût total pour entrer dans le trade :
10000 $ + 300 $ - 400 $ = $ 9900.

En Juillet :

. Si les rassemblements de l'action VALLOUREC sont en hausse à 110 $ en Juillet
- put long JUL 100 expire sans valeur
- short call JUL 100 expire dans l'argent (in the money)
L'investisseur vend ensuite son stock pour 10000 $ avec un cout de $ 9900.
Le benefice : 100 $.

. Si les rassemblements de l'action VALLOUREC sont en baisse à 90 $ en Juillet
- short call JUL 100 expire sans valeur
- put long JUL 100 expire in the money.
L'investisseur vend ensuite son stock pour 10000 $ avec un cout de $ 9900.
Le benefice : 100 $.

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