Type : Arbitrage Strategie (Stratégies d'arbitrage)

Expectative de marché: direction neutre/volatilité neutre.

Une strategie Reversal (renversement,retournement ou conversion inverse) est une stratégie d'arbitrage utilisée par les opérateurs pour trader les options.

Le profit est sans risque si les options sont sous-évaluées par rapport à la valeur de l'actif sous-jacent.

Pour éxecuter une stratégie de retournement,le trader short sell neutralise le titre avec la vente d'un stock équivalent à une position longue synthetique (call long + put court)

Configuration et mise en place

Vendre 100 titres équivalent à l’action correspondante (position courte)
Vendre 1 option de vente-put ATM ( At the Money )
Acheter 1 option d'achat-call ATM

Profit

Le profit est sans risque (risk free).

Le profit est verrouillé des que le retournement est fait.
Formule de calcul :

Profit = Prix de vente du sous-jacent - Strike price du call/put + premium du put - premium du call

Analyse Graphique



Exemple

L'action VEOLIA ENVIRONNEMENT se négocie à 100$ en juin.
Le prix du call JUL 100 : 3$
Le prix du put JUL 100 : 4$

Le trader d'arbitrage ouvre une position de renversement :
. Vente à découvert de 100 titres e l'action VEOLIA ENVIRONNEMENT pour 10000$
. Achat de call JUL 100 : 300$
. Vente de put JUL 100 : 400$
. Crédit initial : 1100$

. Si le cours de l'action VEOLIA ENVIRONNEMENT monte à 110$ à l'expiration :
- Le put court expire sans valeur
- Le call long expire in the money et exercée elle couvre la vente des 100 actions (valeur intrinseque de 10000$)
Resultat de la stratégie : Le trade génére un bénéfice.Profit : 100$

. Si le cours de l'action VEOLIA ENVIRONNEMENT baissee à 90$ à l'expiration :
. Le call long JUL 100 expire sans valeur
. Le short put JUL 100 expire in the money avec la valeur intrinseque de 10000$
Resultat de la stratégie : Le trade génére un bénéfice.Profit : 100$

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