Type : Strategie Neutre - Baissiere sur la volatilité - Bearish on volatility

Une modele de trading de Condor correspond à l誕chat d置n strangle (position combinée) et à la vente simultanée d置n autre strangle (position combinée) de même échéance et de même sous-jacent mais avec des prix d弾xercice différents.

Un condor est une combinaison d弛ptions qui permet à un investisseur ou trader en ligne de spéculer sur la stabilité du prix d置n sous-jacent. La vente d置n strangle permet de spéculer sur la stabilité du sous-jacent, mais le risque de pertes est illimité, alors qu置n achat de ce produit permet de spéculer sur la volatilité avec un risque de perte limité.

La stratégie d'option condor comporte un risque limité.
C'est une strategie neutre baissiere sur la volatilité qui est structuré de façon à réaliser un profit limité lorsque le titre sous-jacent est perçu comme ayant peu de volatilité.

Cette stratégie sera choisie par un investisseur qui prévoit que le cours du sous-jacent restera proche du strike et ne bougera pas ni dans un sens ni dans un autre.

Configuration et mise en place

. Vendre 1 call ITM,in the money
et Acheter 1 call ITM avec un stike price plus bas

. Vendre 1 call OTM out of the money
et Acheter 1 call OTM avec un prix d'exercice plus élevé

Analyse Graphique



Profit Maximum

Le profit maximum est limité mais le condor génère des gains moins élevés que la vente d置n strangle.

Pour la strategie de trading condor,le profit maximum est atteint lorsque le prix de l'action se situe entre les 2 strike price des calls courts à expiration.
La formule de calcul du profit maximum :

Bénéfice Max = Strike price du short call avec le plus bas strike - strike price du long call avec le plus haut strike - prime ou premium nette - Commissions versées

Calcul du point mort - Break-even Point

Le point mort est le seuil de rentabilité.
Une position avec un condor a deux points morts differents.

Point Mort A la hausse = Prix d'exercice call long avec strike price le plus élevé - Premium net Reçu

Point Mort A la baisse = Prix d'exercice call long avec strike price le moins élevé + Premium net Reçu

Gestion Trading - Limiter Les Risques

La perte maximale possible pour une stratégie d'options long condor est égal au débit initial pris en entrant dans le trade.

La perte maximale se produit lorsque le prix de l'action sous-jacente à la date d'expiration est égal ou inférieur au stike price le plus bas,et se produit également lorsque le prix des actions est égal ou supérieur au strike price le plus élevé de toutes les options concernées.

La formule de calcul de la perte maximale :
Perte max = prime nette + Commissions payées payés

Exemple trade - Long Condor

Le cours de l'action JP Morgan Chase se négocie à 45 $ en Juin.

Un trader d'options entre dans un trade en achetant une position longue condor :
. Achat call JUL 35 pour 1100 $ et
Ecriture d'un call JUL 40 pour 700 $,
. Acheter call JUL 50 pour 200 $ et
acheter un autre call JUL 55 à 100 $.
Le débit net requis pour entrer dans le trade est de 300 $
La perte maximale possible est également de 300 $.

Si les prix sont en baisse et chutent à 35 $,
toutes les options expirent sans valeur,le débit initial pris de 300 $ est la perte maximale.

Si les prix sont en hausse et grimpent à 55 $,
le long call JUL 55 expire sans valeur
le long call JUL 35 a une valeur de 2000 $,utilisé pour compenser la perte du short call JUL 40 (d'une valeur de 1500 $)
le short call JUL 50 a une valeur de 500 $.
La perte est maximale et est égale au débit initial pour ouvrir la position,soit 300 $ .

Si les prix de l'action JP Morgan Chase à l'expiration en Juillet se négocie toujours à 45 $
le call JUL 35 et le call JUL 40 expirent in the money.
Le call JUL 35 a une valeur de 1000 $ compense la perte du short call JUL 40 d'une valeur de 500 $ et le débit initial de 300 $
Le profit net s'établit à 200 $.

Dans cet exemple, le bénéfice maximal est atteint si le prix de l'action sous-jacente à l'échéance se situe entre 40 $ et 50 $.

Le maximum de profit pour un trade condor peut être faible par rapport à d'autres stratégies de négociation, mais il a une zone de profit relativement plus large.

Lire Aussi:
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