Type : Strategie Neutre - Baissiere sur la volatilité - Bearish on volatility

La methode d'émission de taux variable - Variable Ratio Write - est une strategie neutre baissiere sur la volatilité pour le trading d'options.

Le systeme a un profit limité et un risque de perte illimitée.
Le modele implique la vente ou emission d'option d'achat out of the money et in the money.

L'opérateur établit une stratégie de Variable Ratio Write quand ses prévisions sont que l'actif sous-jacent sera soumis à une faible volatilité dans un court terme.

Configuration et mise en place

Acheter 100 titres équivalent à l’action correspondante (position longue)
Vendre 1 option d'achat - Call ITM (in the money)
Vendre 1 option d'achat - Call OTM (out of the money)

Analyse Graphique



Profit Maximum

Le profit maximum pour la position est limité mais offre une large zone de profit.
Le profit max est atteint quand le prix de l'actif sous-jacent se situe entre les strike price des calls vendues.
A ce prix,le call avec le strke price le plus élevé expire sans valeur,l'autre call expire in the money.

Profit Max = Premium + strike price du call avec strike price le moins élevé - Prix du sous-jacent - Commissions

Calcul du point mort - Break-even Point

Le point mort est le seuil de rentabilité.
Une position Varable Ratio Write a deux points morts differents.

Point Mort A la hausse = Strike price du call avec strike le plus élevé + Profit Max

Point Mort A la baisse = Strike price du call avec strike le moins élevé - Profit Max

Gestion Trading - Limiter Les Risques

Le risque de perte du modele est illimitée.

Si le prix de l'action fait un fort mouvement à la hausse ou à la baisse au delà des seuils de rentabilité,la position Variable Ratio Write génere une perte.

Formule de Calcul :
Perte = Prix du sous-jacent - Strike price du call avec strike le plus élevé - Profit Max
ou
Perte = Strike price du call avec strike le moins élevé - Prix du sous-jacent - Profit Max

Trade Variable Ratio Write - Exemple

L'action Microsoft se négocie à 45$ en juin
L'investisseur met en place une position de vente Variable Ratio de 2:1
. Achat de 100 titres de l'action Microsoft
. Vente 1 call in the money JUL40 pour 700$
. Vente 1 call out of the money pour 200$
Total des premiums recues : 900$
Point Mort à la hausse : 54$
Point Mort à la baisse : 36$

A l'expiration en juillet
. L'action Microsoft est stable et se négocie à 45$
Les actions ont toujours la meme valeur de 4500$
Le call JUL50 expire sans valeur
Le call JUL40 expire in the money,avec la valeur ntrinseque de 500$
Resultat de la strategie : Profit Maximum.Le benefice est de 500$

. L 'action Microsoft monte à 54$
Les options expirent in the money.
Le call JUL40 a une valeur intrinseque de 1400$
Le call JUL50 a une valeur intrinseque de 400$
La position longue sur les actions a une valeur de +900$.Avec le crédit initial percu,cela coouvre les pertes
Resultat de la strategie : Profit.Le seuil de rentabilité est atteint à 54$
Au dela de 54$ la perte est illimitée

. L 'action Microsoft chute à 36$
Les options expirent sans valeur
Le seuil de rentabilité est atteint.Profit de 36$.
En dessous de 36$ les pertes sont illimitées.

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