Type : Strategie Neutre - Baissiere sur la volatilite - Bearish on volatility

Expectative de marché: direction haussier/volatilité baissier.

Le systeme long put ladder ou bear put ladder est une strategie neutre pour le trading d'options,mais baissiere sur la volatilite.

La methode de trading permet à un operateur boursier ou un trader en ligne de tirer un bénéfice d'une relative stabilité d'un titre.

La position long put ladder permet de gagner un profit limité en cas de relative stabilité du cours durant la période d'exercice.
En cas de très forte baisse, la perte est très importante.
En cas de très forte hausse, la perte est par contre limitée.

La strategie consiste à combiner plusieurs positions sur des options de vente ou puts sur le meme produit sous-jacent,la meme date d'expiration mais à des prix de levée differents.

Le long put ladder est la continuité d'une position Bear put spread.

Configuration et mise en place

Acheter 1 option de vente - put ITM (in the money)
Vendre 1 option de vente - put ATM (at the money)
Vendre 1 optoin de vente - put OTM (out of the money)

Analyse Graphique



Profit Maximum

Le profit maximum du modele de strategie Long Put Ladder est limité.
Le profit max est atteint quand à l'expiration le prix de l'action sous-jacente est entre les strike price des options de vente avec positions courtes.
A ce prix,le put avec position longue et l'option de vente avec le plus haut strike price (le put ATM) expirent in the money.
Le put long a une valeur intrinseque superieure à l'option vendue.

Formule de calcul :
Profit Max = Strike price du long put - plus haut strike price des short puts - Premium - commissions

Gestion Trading - Limiter Les Risques

Le risque de perte de la strategie est illimitée.
Si à l'expiration,le prix est au dessus du point mort à la hausse,les pertes se limitent au débit initial pour ouvrir la position.
Si à l'expiration,le prix est en dessous du point mort à la baisse,les pertes peuvent etre illimitées

Perte = Point mort à la baisse - prix du sous-jacent + commissions

Calcul du point mort - Break-even Point

Le point mort est le seuil de rentabilité
Une position Long Put Ladder a deux points morts differents.


Point mort à la hausse = Strike price du long put - Premium

Point mort à la baisse = total des strike price des short puts - strike price du put long + Premium

Trade Option - Long Put Ladder - Exemple

L'action VIVENDI se négocie à 40$ en juin
L'operateur ouvre une position Long put ladder :
. Achat 1 put JUL 45 pour 600$
. Ecriture/Vente 1 put JUL 40 pour 200$
. Vente 1 put JUL 35 pour 100$
. Credit initial : debit de 300$

A l'expiration :
. Si l'action VIVENDI est stable à 40$
l'option de vente put JUL 45 expire in the money avec 500$ de valeur intrinseque.
Les autres options expirent sans valeur.
Resultat de la stragtegie : Profit.En tenant compte du credit initial,le trader realise un benefice de 200$.C'est aussi le profit maximum.

. Si l'action VIVENDI est en hausse à 45$
Toutes les options expirent sans valeur
Resultats de la strategie : Perte.L'operateur en bourse perd le credit initial de 300$.

. Si l'action VIVENDI est en baisse à 25$
le put JUL 40 expire avec 1500$ de valeur intrinseque
le put JUL 35 expire avec 1000$ de valeur intrinseque
le put JUL 45 expire avec 2000$ de valeur intrinseque
Resultat de la strategie : Perte.Pour cloturer la position et en tenant compte du credit initial pour entrer sur le marché,l'investisseur subit une perte de 800$

Lire Aussi:
. Strategie - Combiner les options
. Strategie Option - Trader Long call ladder
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