Type : Strategie Neutre - Baissiere sur la volatilité - Bearish on volatility

Expectative de marché: différentiel d'effritement de valeur temps/volatilité baissier

Le systeme Calendar straddle est une stratégie neutre haussiere sur la volatilité pour le trading d'options.

Une position Calendar straddle permet au trader en ligne de tirer bénéfice d'une différence de répercussion d'une baisse de volatilité entre une stratégie à plus court et à plus long terme.

Le modele de trading Calendar straddle combine la vente d'un straddle à court terme tout en achetant un straddle à plus long terme avec l'intention de tirer profit de la décroissance temporelle rapide des options vendues à court terme.

Le calendar straddle est mis en place par le trader d'options qui prevoit que le prix de l'action sous-jacente subira une volatilité très faible à court terme.

Configuration et mise en place

Le potentiel de cette transaction résulte des taux différents de la dégradation de la valeur temps des deux straddles.

. Vendre un straddle à court terme :
Vendre une option d'achat-call et vendre une option de vente - put au meme strike price
. Acheter un straddle à plus long terme :
Acheter une option d'achat-call et acheter une option de vente - put au meme strike price

Analyse Graphique



Profit Maximum

Le profit de la position calendar straddle est limité.

Le gain maximal pour le calendar straddle est obtenu lorsque le titre se négocie au prix d'exercice des options vendues à l'expiration du straddle à court terme.
A ce prix, les deux options vendues expirent sans valeur alors que le long straddle à plus long terme détenus souffrent seulement d'une petite perte de temps due à la décroissance.

Gestion Trading - Limiter Les Risques

Le risque de perte est limité pour la strategie de calendar straddle

La perte maximale pour le calendar straddle est limitée et est engagée lorsque le prix de l'action subit un fort mouvement dans les deux direction (hausse ou baisse) à l'expiration du straddle vendu à court terme.
A ce prix, le straddle vendu à court terme et le straddle acheté à long terme détenus par l'operateur seront presque égales en valeur.
Les operateurs boursiers vendent généralement un straddle à long terme pour pouvoir racheter le straddle vendu à court terme : la perte maximale est égale au débit initial pris pour entrer dans le trade.

Trader Calendar straddle - Exemple

L'action DANONE se négocie à 40$

L'investisseur etablit une position Calendar straddle :
. Achat d'un straddle
Achat d'une option d'achat ou call OCT 40 pour 200$
Achat d'une option d'achat ou put OCT 40 pour 200$
Debit : 400$
. Vente d'un straddle
Ecriture d'une option d'achat ou call JUL 40 pour 100$
Vente d'une option d'achat ou put JUL 40 pour 100$
Credit : 200$
Credit initial total : debit de 200$

A l'expiration :
. L'action DANONE stagne à 40$
Le straddle vendu expire sans valeur
Les options du long straddle ont une valeur de 175$ chacune en raison d'un temps de décroissance beaucoup plus lente.
La vente du long straddle pour cloturer la position rapporte 350$ au trader
Resultat de la strategie : Profit.En retirant le credit initial pour ouvrir la position,l'investisseur genere un benefice de 150$

. L'action DANONE est en hausse à 60$
L'option de vente put JUL 40 expire avec une valeur intrinseque de 2000$
L'option d'achat call JUL 40 expire sans valeur
Le straddle vendu a une valeur de 2000$
L'option d'achat call OCT 40 acheté expire in the money avec une valeur intrinseque de 2000$
L'option de vente put OCT 40 acheté expire sans valeur.
Le straddle acheté avec un plus long terme a une valeur de 2000$
Le trader compense les pertes du straddle vendu avec le straddle acheté.
Resultats de la strategie : Perte.Perte des 200$ de credit initial


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