Type : Strategie Neutre - Haussiere sur la volatilité - Bullish on volatility

Expectative de marché: direction haussier/volatilité haussier.

Une position courte short call ladder ou bear call ladder est une stratégie neutre haussiere sur la volatilité pour le trading d'options.

Le modele combine 3 positions differentes sur des options d'achat (put) sur le meme actif sous-jacent,meme expiration mais a des stike price differents : 1 position longue et 2 positions courtes.

La methode permet de tirer un profit très important en cas de très forte baisse, ou un profit illimité en cas de très forte hausse du prix,pour un risque de perte limité.Le modele est donc établie par l'opérateur prevoyant une volatilité significative dans le court terme.

Configuration et mise en place

Vendre 1 option d'achat - call ITM (In the money)
Acheter 1 option d'achat - call ATM (At the money)
Acheter 1 option d'achat - call OTM (Out of the money)

Analyse Graphique



Profit Maximum

Le profit maximum de la position est limité si le prix du sous-jacent chute.Dans ce cas,le profit maximum se limite au credit percu pour ouvrir le trade.

Le profit maximum est illimité si le prix du sous-jacent augmente.
Le profit est realisé quand le prix du sous-jacent est superieur au point mort à la hausse (strike price total des calls long - strike price du call court + premium.)

Formule de calcul :

Profit = prix du sous-jacent - point mort à la hausse

Calcul du point mort - Break-even Point

Le point mort est le seuil de rentabilité.
Pour une stratégie neutre comme une stratégie Short Call Ladder,il existe 2 points morts.

Point Mort A la hausse = strike price total des long calls - strike price du short call + premium

Point Mort A la baisse = strike price du short call - Premium net

Gestion Trading - Limiter Les Risques

La perte du modele est limitée.
La perte intervient quand le prix du sous-jacent est entre les strike price des calls long à la date d'expiration.

Perte Max = strike price du long call avec strike le plus bas - strike price du short call - premium net + commissions

Trader Short Call Ladder - Exemple

L'action SANOFI s'echange à 35$ en juin.
L'investisseur met en place une strategie short call ladder :
. Emission - Vente d'une option d'achat call JUL30 pour 600$
. Achat d'une option d'achat call JUL35 pour 200$
. Achat d'une option d'achat call JUL40 pour 100$
Credit initial : 300$

A l'expiration en juillet :

. Si l'action SANOFI est en hausse et se négocie à 50$
Toutes les options avec position longue expirent in the money
. le call long JUL35 a 1500$ de valeur intrinseque
. le call long JUL40 a une valeur intrinseque de 1000$
En rachetant le short call JUL30 pour fermer la position,le cout du short call est de 2000$
Resultat de l'operation : Profit.L'investisseur realise un gain total de 800$ (500$ + 300$ de credit initial).Le profit peut etre plus élevé si le prix grimpe au delà de 50$

. Si l'action SANOFI chute à 30$
Les options avec position longue expirent sans valeur.
Resultats de la strategie : Profit.Le trader conserve comme gains les 300$ de crédit initial.

. Si l'action SANOFI stagne à 35$
. le short call JUL30 expire in the money avec 500$ de valeur intrinseque
Resultats de la strategie : Perte.Le trader perd 200$ (500$ - 300$ de credit initial)

Lire Aussi:
. Strategie - Combiner les options
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