Type : Strategie Baissiere - Bearish

Expectative de marché: direction baissier/volatilité haussier.

Le systeme Protective call est une strategie de couverture (hedging) baissiere pour le trading d'options.

Le protective call ou option d'achat de couverture permet à un investisseur ou un trader en ligne de proteger sa position courte existante sur un titre sous-jacent de son portefeuille en achetant des options d'achat ou call.

L'operateur etablit un modele de protective call si il veut se couvrir contre une hausse des cours d’un sous jacent .

Le call (option d’achat) constitue une protection efficace contre une hausse du cours d’un titre vendu à découvert puisqu’il fixe le prix maximal que l’investisseur doit payer pour racheter ses actions.

Configuration et mise en place

Vendre a decouvert de 100 titres du sous-jacent
Acheter 1 option d'achat - call ATM (at the money)

L'investisseur détiendra une position avec un nombre équivalent de titres et de calls (options d'achat).
Un contrat d’option équivaut à 100 titres du sous-jacent.

Analyse Graphique



Profit Maximum

Le profit maximum de la position est illimitée et limité au cas où le titre chute à zéro.

Le profit est réalisé quand le prix du sous-jacent est inferieur au prix de vente du sous-jacent - premium

Formule de calcul :
Profit = Prix de vente du sous-jacent - prix du sous-jacent - premium

Gestion Trading - Limiter Les Risques

Le risque de perte pour la strategie de protective call est limité.
La perte se produit quand le prix du sous-jacent est inferieur ou egal au strike price du long call

Perte max = premium + strike price du call - prix de vente du sous-jacent + commissions

Calcul du point mort - Break-even Point

Le point mort est le seuil de rentabilité.
Point Mort = Prix du titre - Prime payée

Trader Option d'achat de protection - Exemple

L'action PUBLICIS GROUPE se négocie à 50$ en juin
Un operateur tient une position courte sur 100 titres de l'action PUBLICIS GROUPE.
Il choisit d'etablir une position de protective call :
Achat d'une option d'achat - call SEP 50 à 200$ .
Credit initial : Debit de 200$

La perte maximale se produit si le prix de l'action PUBLICIS GROUPE stagne à 50$ ou monte.
Ex : a 70$
la position courte subit une perte de 2000$
l'option d'achat call SEP 50 expire avec une valeur intrinseque de 2000$
Resultat de la strategie : Perte max,egale au debit initial de 200$

Si l'action PUBLICIS GROUPE chute à 30 $ :
La position courte sur les titres genere un profit de 2000$
L'option d'achat call SEP 50 expire sans valeur.
Resultat de l'operation : Profit.La position genere un profit de 1800$ en tenant compte du debit initial


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